Como jugador, Pablo Lago desarrolló una amplia carrera tras completar su formación en la cantera del Real Oviedo. Tras militar en el CD Lugo, Atlético de Madrid B, Rayo Vallecano y RCD Mallorca, consiguió el ascenso a Primera con la UD Las Palmas. Compitió en la máxima categoría con el equipo canario y con el Real Racing Club durante cuatro campañas. Más tarde jugó en Segunda con el Real Sporting y el CD Numancia antes de concluir su carrera en el Club Marino de Luanco.
Como técnico ha dirigido en el grupo asturiano de Tercera División al Luarca CF, UP Langreo -con el que consiguió el ascenso a Segunda B-, Caudal Deportivo y Real Avilés CF. También ejerció como entrenador a la RSD Gimnástica de Torrelavega, con la que igualmente logró ascender a la categoría de bronce.